Cboe Global Markets, Inc.
Cboe Global Markets toimii optioihin, osakkeisiin, futuureihin ja valuuttakauppaan liittyvien pörssien, selvityskeskusten ja markkinadataliiketoimintojen verkostona. Sen ydinliiketoiminta rakentuu omaperäisten tuotteiden ympärille, kuten SPX- ja VIX-optiot ja -futuurit, sekä käteisosakkeiden kaupankäyntipaikoille Yhdysvalloissa, Euroopassa, Kanadassa, Australiassa ja Japanissa. Yhtiö rahastoi myös markkinapääsyä, yhteyksiä, indeksejä ja dataa Cboe Data Vantage -palvelun kautta, mikä laajentaa kaupankäyntipaikkojen taloudellista hyötyä pelkkien transaktiomaksujen ulkopuolelle. Käytännössä Cboe on markkinainfrastruktuuriyritys, joka saa tuottoa kaupankäyntitoiminnasta, selvityksestä, listautumisista ja näihin markkinoihin liittyvän datan jakelusta.
Tilikausi 2025 · muutos edellisvuodesta
Kehitys 2020–2025
Liiketoiminta
Osuus liikevaihdostaTransaktio-, selvitys- ja niihin liittyvät datapalkkiot optio- ja futuurimarkkinoilta, mukaan lukien lippulaivaindeksi- ja volatiliteettituotteet.
Osakkeiden ja FX:n kaupankäynti, selvitys ja niihin liittyvät sääntely- ja markkinadatamaksut Pohjois-Amerikassa, Euroopassa ja Aasian ja Tyynenmeren alueella.
Markkinadata, pääsy- ja kapasiteettipalvelut, omat indeksit, lisensointi ja analytiikkatuotteet, joita myydään markkinatoimijoille ja jälleenmyyjille.
Selvityspalvelut osakkeille, johdannaisille ja valituille kolmansien osapuolten foorumeille, mukaan lukien vakuuksiin ja marginaaliin liittyvät toiminnot.
Tuotteet
Raportoitu · osuus liikevaihdosta- Transaction and Clearing Fees76,3 %
- Access and Capacity Fees8,7 %
- Market Data Fees6,9 %
- Regulatory Fees6,1 %
- Other Revenue2,0 %
Lähde: 10-K FY2025, yhtiön tuotelinjoittain raportoima liikevaihto (SEC XBRL). Osuudet on laskettu näytetyistä riveistä ja ne summautuvat 100 %:iin.
Asiakkaat
Cboe myy ensisijaisesti rahoituslaitoksille ja ammattimaisille markkinatoimijoille, ei vähittäiskäyttäjille. Sen pörssi- ja selvityskumppaneihin kuuluvat välittäjät, kaupankäyntioikeuksien haltijat, sijoitusyhtiöt, pankit, futuurien komissioselvittäjät, hedge-rahastot, omaisuudenhoitajat, proprietary trading -yhtiöt, hyödykeneuvonantajat ja yritysasiakkaat. Osake- ja optiomarkkinoilla asiakkaat käyttävät Cboe-foorumeita listattujen tuotteiden kaupankäyntiin, toimeksiantojen reititykseen ja markkinapääsyn saamiseen; FX- ja futuurimarkkinoilla ne käyttävät foorumeita toimeenpanon, suojaamisen ja likviditeetin saannin tarkoituksiin. Data- ja analytiikkatuotteita ostavat yritykset, jotka tarvitsevat reaaliaikaista markkinainformaatiota, yhteyksiä, indeksilisenssejä tai valvonta- ja kaupankäyntityökaluja kaupankäynnin, market makingin ja salkunhoidon tukemiseen.
He ostavat kaupankäyntioikeuksia, pääsyä ja toimeenpanopalveluja Cboen optio-, osake- ja FX-foorumeilla, koska he välittävät asiakasvirtaa ja tarvitsevat likviditeetin saatavuutta.
He käyttävät listattuja optioita, futuureita, FX-tuotteita ja markkinadataa salkkujen suojaamiseen, näkemysten ilmaisemiseen ja likviditeetin tehokkaaseen hankintaan.
He tukeutuvat Cboen foorumeihin suurvolyymiseen toimeenpanoon, kaupankäyntitarjousten asettamiseen ja alhaiseen viiveeseen yhteyksissä, missä spreadin hyödyntäminen ja markkinapääsy ovat olennaisia.
Ne selvittävät ja reitittävät johdannais- ja FX-toimintaa itselleen ja asiakkailleen, usein hyödyntäen Cboen selvitys- ja markkinainfrastruktuuria.
Ne käyttävät Cboen listautumispalveluja, indeksilisenssejä ja datapalveluja kaupankäynnin kohteena olevien tuotteiden lanseeraamiseen ja tukemiseen.
Ne käyttävät FX- ja johdannaistuotteita valuutta-, korko- ja markkinariskin hallintaan, joka liittyy operatiiviseen tai sijoitustoimintaan.
Strategia
Cboen strategiana on keskittää pääomaa ja johdon huomiota ydinliiketoimintoihin: indeksoptioihin, monilistattuihin optioihin, futuureihin, Yhdysvaltain osakkeisiin, eurooppalaisiin osakkeisiin ja globaaliin valuuttakauppaan. Yhtiö laajentaa myös Cboe Data Vantagea rahastamalla ydinfoorumeilta syntyvää markkinadataa, pääsyä, indeksejä ja analytiikkaa. Johto on korostanut portfolion järkeistämistä, mikä tarkoittaa liiketoimintojen tarkastelua, resurssien uudelleen kohdentamista ja keskittymistä alueisiin, joilla on vahvempaa rakenteellista kasvua ja parempaa tuottopotentiaalia. Strategian tarkoituksena on vahvistaa kaupankäynnin ja selvityksen verkostovaikutuksia samalla kun lisätään toistuvien tai vähemmän volyymiriippuvaisten tulojen osuutta.
Yhtiö uskoo, että parhaat kasvu- ja tulosmahdollisuudet löytyvät foorumeilta, joilla sillä on jo mittakaavaa, likviditeettiä ja tuotedifferointia.
Data, pääsy ja analytiikka voivat rahastaa samaa markkina-aktiviteettia tarjoamalla toistuvampaa tulonmuodostusta kuin pelkät transaktiomaksut.
Portfolion yksinkertaistaminen voi parantaa sijoitetun pääoman tuottoa ja vähentää häiriötekijöitä ei-ydinliiketoiminnoista.
Maantiede
Cboe on pääkonttoroitu Chicagoon ja toimii Pohjois-Amerikassa, Euroopassa ja Aasian ja Tyynenmeren alueella, ja sillä on toimistoja Yhdysvalloissa, Isossa-Britanniassa, manner-Euroopassa, Kanadassa, Hongkongissa, Australiassa, Japanissa, Filippiineillä ja Singaporessa. Liiketoiminta on vahvasti sidoksissa Yhdysvaltojen optio- ja osakemarkkinoihin, mutta merkittävä osa alustasta tulee nyt myös Euroopasta ja Aasian ja Tyynenmeren alueelta Cboe Europe, Cboe NL, Cboe Clear Europe, Cboe Australia ja Cboe Japan -toimintojen kautta. Maantiede on merkityksellinen, koska pörssi- ja selvitystoiminta liittyy tiiviisti paikalliseen sääntelyyn, markkinarakenteeseen ja jäsenyssääntöihin, kun taas data- ja pääsypalvelut voidaan jakaa globaalisti. Yhtiö kohtaa myös valuutta-, vero- ja sääntelymonimutkaisuutta, kun se operoi useissa toimipaikoissa ja selvitysyksiköissä eri oikeudenkäyttöalueilla.
Riskit
Cboen tulot ovat alttiita kaupankäyntivolyymeille, tuotejakaumalle ja markkinavolatiliteetille, joten heikompi aktiivisuus tai siirtymä korkeamman marginaalin tuotteista voi painaa liikevaihtoa. Yhtiö kohtaa myös sääntely- ja oikeudellisia riskejä, koska pörssit ja selvitysyksiköt toimivat tiukan valvonnan alaisina, ja muutokset markkinarakenteessa, tape-plan -järjestelyissä tai verokäytännöissä voivat muuttaa taloudellisia edellytyksiä. Sen selvitystoiminnot lisäävät luotto-, likviditeetti- ja vastapuoliriskiä, koska maksuhäiriöt tai marginaalivajeet voivat aiheuttaa tappioita, operatiivista häiriötä tai sääntelyseuraamuksia. Globaali toiminta kasvattaa altistusta valuuttakurssivaihteluille, geopoliittisille jännitteille ja paikallisen sääntelyn vaatimuksille, kun taas kilpailu kotimaisilta ja ulkomaisilta foorumeilta voi heikentää markkinaosuutta ja hinnoittelukykyä.
- Kaupankäynnin tai selvityksen volyymin laskuVaikutus: KorkeaTodennäköisyys: Kohtalainen
Suuri osa tuotoista riippuu transaktioaktiivisuudesta, joten markkinaosallistumisen heikkeneminen vähentää suoraan palkkioita.
Kohdistuu - Sääntely- ja markkinarakenteen muutoksetVaikutus: KorkeaTodennäköisyys: Kohtalainen
Pörssien ja tape-plan -järjestelyjen taloudellisuus riippuu säännöistä, jotka voivat muuttaa palkkiopohjia, pääsyoikeuksia ja tuotteen kelpoisuutta.
Kohdistuu - Kyberturvallisuus ja järjestelmähäiriötVaikutus: KorkeaTodennäköisyys: Kohtalainen
Kaupankäyntialustat ja markkinadatapalvelut edellyttävät jatkuvaa toimintavarmuutta ja turvallista yhteydenpitoa.
Kohdistuu - Selvitysjäsenten tai vastapuolten oletusVaikutus: KorkeaTodennäköisyys: Matala
Cboe Clear Europe ja Cboe Clear U.S. ovat alttiina marginaali-, vakuus- ja defaultin hallintaan liittyville riskeille.
Kohdistuu: Selvityskeskukset ja vakuusin sijoitustoiminta
- Valuuttakurssi- ja geopoliittinen altistuminenVaikutus: KeskitasoTodennäköisyys: Kohtalainen
Kansainvälinen toiminta luo muunto- ja operointiriskiä Euroopassa ja Aasian ja Tyynenmeren alueella.
Kohdistuu
Kirjanpito
Harkinnanvaraiset erätYrityskaupat kuten Bats, Silexx, LiveVol, Hanweck, FT Options, Trade Alert, BIDS, Cboe Asia Pacific, Cboe Digital ja Cboe Canada ovat synnyttäneet merkittäviä aineettomia saldoja, jotka on testattava arvonalentumisen varalta.
Vaikutus: Voi aiheuttaa suuria ei-kassavirtoja kulukirjauksia, jos odotetut kassavirrat heikkenevät.
Transaktio-, selvitys-, markkinadata-, pääsy- ja lisensointitulot voivat noudattaa eri tuloutusmalleja ja edellyttää harkintoja.
Vaikutus: Vaikuttaa raportoitujen tulojen ajoitukseen ja vertailukelpoisuuteen.
CTA-, UTP- ja OPRA-maksut jaetaan kaavojen mukaisesti ja voidaan esittää nettoarvoina.
Vaikutus: Voi aiheuttaa volatiliteettia ja monimutkaisuutta markkinadatatulossa.
Hankittujen liiketoimintojen arvostus riippuu ennustetusta liikevaihdon kasvusta, diskonttokoroista ja käyttökatteeseen liittyvistä oletuksista.
Vaikutus: Vaikuttaa ostokirjanpitoon, poistojen ajoitukseen ja arvonalentumisriskille.
Samankaltaisia listattuja yhtiöitä
Julkisesti listattuja yhtiöitä, joilla on samankaltainen liiketoiminta.
CME Group Inc
CME · Security & Commodity Brokers, Dealers, Exchanges & Services
Intercontinental Exchange, Inc.
ICE · Security & Commodity Brokers, Dealers, Exchanges & Services
CBRE Group Inc
CBRE · Real Estate
CBRE Group is a global commercial real estate services and investments firm that helps occupiers, investors, and owners manage, lease, finance, operate, develop, and invest in property.
Coinbase Global, Inc.
COIN · Finance Services
Jefferies Financial Group Inc.
JEF · Security Brokers, Dealers & Flotation Companies
Nasdaq, Inc
NDAQ · Security & Commodity Brokers, Dealers, Exchanges & Services
Päivitetty: 24.9.2026